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近期，宸睿资本董事长胡维波先生在公开场合发表主题为《资本助力下的团餐品牌发展之路》的演讲，从资本角度对于团餐行业做了深入的剖析。他认为，团餐公司资本价值海外已有了成熟的对标，资本期待能够投到一家生态、平台型公司。

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资本为何密集关注团餐赛道？

1、团餐市场空间足够大、天花板足够高。资本投资首先看的就是赛道空间和天花板，团餐市场现在规模大概1.5-1.6万亿，覆盖用户群体6.7亿人左右。并且，市场集中度非常低，团餐百强收入1000亿不到，市场份额不到10%。海外团餐公司单一龙头的市场份额都在20%以上，高的达到了50%。这意味着未来并购整合的空间非常大，资本在其中大有可为。

2、团餐产业链张力足够强，可拉动上游农业、供应链，中游物流、冷链、中央厨房共享餐饮未来发展趋势，下游技术、金融、安监、培训、设计、SAAS等服务型产业；但目前而言采购环节多，采购成本高，并没有真正提高农产品的生产流通效率，也没有本质上提升团餐企业本身的整合能力和运营效率。

3、与社会化餐饮相比，团餐下游客户更加稳定，公司品牌生命周期更长。与社会化餐饮相比，团餐SKU数更少，更加容易标准化。与社会化餐饮相比，团餐未来核心是产品力驱动，而不是单一的客户驱动。社会化餐饮品牌基本上生命周期在3-5年，每年有30%的社餐品牌倒闭。而2017-2020年饭店协会的数据显示，团餐十强、二十强公司基本都是很稳定的。并且共享餐饮未来发展趋势，现在随着食品工业化、规模化的发展趋势加速，团餐更能顺应和承载这个趋势。

4、资本过去3-5年密切关注大食品、大生鲜、大餐饮、大农业赛道，比如大食品领域涌现了众多的健康食品品牌、新消费品牌、半成品预制菜料理包品牌，大生鲜的社区生鲜、前置仓、社区拼团，大餐饮中的调味品、新餐饮连锁等陆续受到资本的追捧，这些赛道与团餐产业链都有天然的交织关系。

5、外在的一些客观环境和基础条件的变化，也导致现在的团餐领域面临一轮新的投资拐点，未来三年将是团餐行业发生剧烈化学反应的三年。这些外部环境和条件的成熟包括：1）基础设施的完善：包括物流仓储配送、冷链热链、央厨的快速建设和发展。2）食品工业化、规模化、科技化的发展：上游产品研发、锁鲜、冷冻、发酵等技术的发展已经丝毫不亚于欧美国家。3）互联网、物联网技术的发展，使得团餐产业链可以做到全程智能化、数字化改造，提升效率，降低成本。

6、海外有成熟的对标。资本做投资往往会看海外同行有没有成熟的对标公司，团餐供应链领域诞生了西斯科，2020年收入接近530亿美金，市值430亿美金。团餐运营公司龙头索迪斯2020年收入达到234亿美金，市值达到147亿美元。其他团餐龙头公司的市值也都在70亿美金以上。

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资本会选择团餐领域的哪些企业？

现在的资本投资一个赛道，与10年前不一样的地方在于，这一波投资机构都是经历了互联网、移动互联网等几轮周期的洗礼，他们看标的的时候都会带着平台和生态的视角，主要投资行业龙头，并期待通过资本和其他资源的赋能将投资标的打造成生态和平台，这是与10年前投资传统消费不一样的地方。

同样，在团餐行业，资本也是期待能够投到一家生态、平台型公司。如前所述，随着物流仓储、冷链央厨等基础设施的不断完善，加上互联网、物联网技术和各种冷冻、锁鲜、发酵等食品工业技术的迭代升级，团餐2.0时代将孕育出提供多场景、跨业态、跨区域、全天候/全生命周期服务，供应链+科技驱动，最终成为掌握用户画像、健康数据等核心数据的团餐平台型企业。

从具体实操和细节角度而言，资本会着重关注企业的管理能力、信息化能力、品牌能力、供应链能力和业务拓展BD能力等。此外，团队、组织架构、客户/市场、区域扩张模式、公司核心竞争力、供应链模式、信息系统模式等方面也是资本关注的重点。

（以上内容节选自胡维波先生的演讲实录）

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望家欢为何受到资本青睐？

基于以上分析，处于团餐上游的食材供应链产业已经成为资本的新宠，望家欢集团从2018年到2020年2月，先后进行了三轮融资，融资金额接近20亿。

作为创建于1995年的老牌食材供应链企业，我们已经在全国设立了近150家分、子公司，代理了200多个知名品牌，服务超过20000家大型客户，营收规模近百亿元，是农业产业化国家重点龙头企业。

2018年，我们推出了“百城千人”合伙计划，通过共享的方式为合伙人提升5%-8%的净利空间。目前，全国已有百位合伙人实现了翻倍增长，部分企业的增长规模超过10倍，望家欢连续三年实现了50%以上的增长。资本看重的正是我们的综合实力，尤其是以合伙人计划为载体的平台建设能力，这与胡维波先生的分析非常吻合。

集团董事长高军介绍，

“我们在同行业中率先推行‘合伙制’发展模式，经过三年多的迭代发展，望家欢已经从传统的配送企业转型成为一家备受客户信赖的科技平台，我们通过开放的供应链平台，链接上下游产业资源，联合全国各类同行企业共享产业资源、共享发展成果。”

具体来看，在上游，望家欢为同行企业开放源采平台，帮助大家降低采购成本；在中台，与同行企业共享信息化系统、品牌资质、质量安全追溯系统，并提供发展资金支持，共同保障食材安全、共同做强做大；在下游，通过望家欢在全国的共享配送中心赋能同行伙伴，提升效率，拓展盈利空间，创造共赢局面。

由此，我们实现了“从田间到餐桌”的全程管理，提升了产业链效率，为更多中小配送商创建了合作空间，在资本的助推下，集团将继续加强线上的信息化系统建设，全面实施科技赋能战略，用新兴的数字化科技继续赋能全国合伙人；同时，大力投入线下基础设施，尤其是全国大中型城市共享配送中心的建设，打造共享、共生、共赢的合作平台。

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