龙源期刊网 共享经济下 ofo 的融资路径和盈利模式研究 作者：林智超 来源：《科学与财富》2019 年第 16 期 随着经济的迅猛发展和科学技术水平的不断提高，国家对创新创业的扶持力度不断加大， 传统的经济发展模式和企业盈利模式已不能满足现代经济增长速度的需求，进而催生了共享经 济。OFO 在短短几年内就占据了共享单车行业的有利市场份额，成为行业的引领者，可以 说，OFO 的成功与其所采用的融资路径和盈利模式密不可分。整合有关共享单车的数据，对 OFO 的融资路径和盈利模式进行分析，从而发现 OFO 小黄车目前仍存在的问题与不足，并据 此提出相关建议，从而得出共享经济条件下应怎样增强风险控制能力，促进经济可持续发展。 一、共享经济的主要特点 1、集中闲散资金，使剩余资源得到充分利用。共享平台通过对闲散资源进行重新配置， 从而换取一定的报酬，使这些闲散的资源得到有效利用，这不仅满足了有资源需要者的需要， 也给共享平台带来了经济利益。2、大众参与。共享资源所面向的是社会公众，而不是某些少 数群体。3、资源流动快，配置效率高。由于共享经济是直接面向社会公众，而不是通过某个 特定中介传递资源，公众可以直接针对自身需求利用共享资源，这使得共享资源具有快速的流 动速度和极高的配置效率这一特性。

二、OFO 的融资路径 （一）风险资本投入。风险投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的 一种融资方式。自小黄车问世以来，一路受到广大民众的热捧，但作为一个新生企业，还处于 发展初期，缺乏资金和市场地位，无法采用传统的融资方式筹集资金，只能接受风险资本的投 资。短短几年时间，ofo 就完成了多轮融资，融资金额达到 13.5 亿美元。投资者包括了唯猎资 本、东方弘道（弘和基金）、滴滴出行、蚂蚁金服、美国对冲基金、小米、中信产业基金等众 多企业。2018 年 3 月 13 日，新浪科技讯早间消息称，共享单车平台 ofo 小黄车宣布完成 E2-1 轮融资 8.66 亿美元，本轮融资由阿里巴巴领投，采用股权与债权并行的融资方式。那么，为 何会有如此多的风险投资选择 OFO？首先是 OFO 的成本优势，每辆小黄车的成本大约是 300 元，而同行业的摩拜成本则高达 3000 元左右，这样的成本差异对于 OFO 来说无疑是个巨大的 优势。其次是单车覆盖密度，我们都知道，共享单车主要解决“最后一公里”的问题，只有高密 度的市场投放，才能确保人们在最短时间内用车可骑，OFO 大量的市场投放恰好解决了这个 问题，而对于这一点，OFO 的低成本也起到了加强的作用。

（二）规模发展后收取的租车押金。伴随着共享经济的普及，小黄车的发展规模越来越 大。OFO 小黄车 2017 年 12 月 MAU（月活跃用户数）为 2693 万人，摩拜单车为 2378.2 万 人，两家占据了共享单车超过 80%的市场份额。众所周知，共享单车运营资本的来源除了商业 融资外，最主要的就是收取租车押金。庞大的市场规模自然也就带来了巨额的押金，这些巨额 龙源期刊网 的押金在很大程度上为共享单车弥补了资金缺口。2017 年 10 月 26 日共享经济的融资共享经济的融资，OFO 小黄车宣布日订 单突破 3200 万，以 199 月/辆的押金推算，小黄车每日的押金数将超过 63 亿元，考虑到免押金 情况的存在，在此基础上可以适当减掉一定数额，我们暂且将日押金数定为 50 亿，即使这 样，按照央行公布的银行一年期存款 1.5%的基准利率，OFO 每年利用押金得到的存款利息也 高达 270 亿元，何况如果投资于其他行业可能会获得更高的收益率。这也就是说，小黄车通过 收取押金，每年大约可以获取 270 亿元的收益。 （三）OFO 的发展模式及目前仍存在的问题①资金来源——融资问题。短短几年时间， OFO 已经完成了多轮融资。

2018 年 3 月 4 日有报道称，OFO 创始人戴威已通过动产抵押的方 式，先后两次将小黄车作为质押物，换取阿里巴巴共计 17.7 亿元人民币的融资。有专家称， OFO 此次采用股权与债权并行的方式进行融资，无非是饮鸩止渴。虽然以后的事情现在就下 定论还为时尚早，单以小黄车作为抵押进行融资确实是一个危险的举动，稍不注意，将会使自 己陷入困境。②押金问题“先支付押金才能骑车，不用的时候再退款”这是骑小黄车的必经流 程。但是用户规模如此庞大，OFO 能否保证做到随时随地让用户成功退押金，这是很多人都 存在的顾虑。因此，在押金问题上，OFO 还需建立更加完善的机制和流程，做到既保护用户 的权益，又维护企业的信誉，推动企业健康发展。③后期维修成本问题。截至 2017 年 12 月， ofo 的投放量达到 23 万辆，大量的市场投放满足了人们“随时随地能找到车”的需求，但是随之 而来的还有另外一个问题—极高的报废率。据 OFO 创始人戴威透露，算上人力和维修成本， OFO 每辆车每天的花费是几毛钱。可想而知，每辆车的维修成本乘以庞大的市场投放量将会 是一个多么巨额的费用。 （四）OFO 不用传统融资方式的原因一般而言，企业要融资无非两种方式：股权融资、 债权融资。

但是小黄车没有选择传统的融资方式，如即借款、商业信用融资的原因在于共享单 车作为新兴企业，且处于初创期，它既没办法证明自己的实力，也没办法证明自己信用，更不 可能上市融资。因此，享单共车只能寻找新出路，通过其他办法筹集资金。 三、OFO 的盈利模式及存在的问题 （一）盈利模式与融资的关系。近年来，虽然小黄车一经问世，其数据和规模便与日俱 增，且发展势头越来越强劲，但单 OFO 作为新生企业，具有创新性和开拓性，但企业资金实 力弱，产品具有不成熟性和不稳定性，这使得其与其他成熟企业相比，抗风险能力非常弱，因 此，协调好盈利模式与融资的关系显得更为重要。如果没有合理的融资模式，公司在未来将很 难持续融资。（二）OFO 所采用的盈利模式

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