慧聪安防网讯 资本要的不是当下的利润，而是找到一个工具，门槛足够低，吸引力足够大，把更多的人卷入到一个系统里来。至于后面会发生什么，现在不必想，也想不清楚。但是只要卷入的人多到一定的程度，一定会发生一些奇妙的事情，这就是资本真正的着眼点。

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在腾讯市值突破三万亿港元的当天，不知道李泽楷是否一夜无眠？1999年，马化腾创立的腾讯颗粒无收，濒临倒闭，为此，兜兜转转找上了金主李泽楷。同年，李泽楷以220万美元入股腾讯，占股20%。随后，QQ用户量从百万级蹭蹭上涨到过亿，盈利依然是0。然而用户的激增却逼的腾讯必须疯狂部署服务器，于是，钱得接着融啊，这回找谁呢？

可怜的小马哥把包括联想、新浪、搜狐、金蝶、雅虎在内的老大哥通通跑了一圈，没一家愿意接盘——讲个笑话，如果当时有谁在工作中使用QQ，可是会被这些企业精英当成lowbee的，毕竟，人家可都是用MSN的人——大哥们纷纷表示，你这商业模式根本就不靠谱...

就在小马哥踏破铁鞋无觅处之际，蓦然回首，MIH已在灯火阑珊处——这家来自南非的米拉德国际控股集团公司给出了腾讯6000万美元的估值，是IDG给出的11倍！

李泽楷一听，这感情好啊，美滋滋就把手里的股权全给卖了，获利1260万美元，赚了足足6倍，这生意可太划算了~

然而李泽楷做梦也没有想到的是，如果当时自己没卖这股权而是留到现在，他现在的身价就已经是他爹李嘉诚的3倍了。而这件事，也常常被香港民众在茶余饭后拿出来，作为批判这位太子爷目光不够长远的典型黑历史。

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抛开李泽楷，我们不禁要问，MIH对腾讯如此有信心的原因是什么？

其实很简单，MIH在中国调研时发现，几乎每家网吧的每台电脑上都安装了QQ这个聊天应用，那时他们就意识到：腾讯是一个敞着口的笼子，用一个门槛极低的实时通讯工具把一大群人都圈到了一起，管他现在赚不赚钱，留着以后宰呗。

事实证明，无论是后来的游戏、音乐、影视、动漫还是和QQ平分秋色的微信，很大程度上都是靠着腾讯原有的巨大流量和用户基数，赚的盆满钵满。

嗯，这群羊没白养。将近20年过去，似曾相识的事情又在我们身边上演，当五颜六色的共享单车停在路边假扮彩虹的时候，不少人质疑说：这共享单车满大街都是，怎么想都不靠谱啊，那么便宜，甚至还经常免费，加了智能锁造价又不便宜，怎么算也不能挣钱啊，那些资本傻吗，怎么还金山银海地往里扔钱啊？

另据经济之声《天下财经》报道，据不完全统计，目前共享单车行业有近50家企业，仅ofo和摩拜两家公司最新一轮的融资就合计高达13亿美元，却至今没有一家公司实现盈利。

同样的质疑在也其被称为“中国新四大发明”出海的过程中屡屡发生，近日，德国媒体“经济周刊”以中国大陆摩拜单车为例，认为当地共享单车的繁荣最终可能破灭，并以“白痴经济”形容摩拜的商业模式。

德国“经济周刊”报道认为中国大陆共享单车的前景堪忧，大多数公司尽管发展迅速、吸引了许多投资，却赚不了钱。报道估算，每辆共享单车价值280欧元，每天必须使用5次，才能在一年内达到损益平衡。而摩拜单车的顾客平均4天才借一次车，且每小时才人民币1元的价格太便宜。

资本当然不傻，摩拜的商业模式也不白痴。罗振宇在“得到”APP专栏中的一句话很好的回答了这个问题：资本要的不是当下的利润，而是找到一个工具，门槛足够低，吸引力足够大，把更多的人卷入到一个系统里来。至于后面会发生什么，现在不必想，也想不清楚。但是只要卷入的人多到一定的程度，一定会发生一些奇妙的事情，这就是资本真正的着眼点。

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要想把更多的人卷入，这个工具一定得切实解决人的痛点，就像QQ满足了人们交流的刚需，共享单车则着眼于人们日常通勤的“最后一公里”。

一个工具是不是刚需，看看身边有多少人在用就一目了然了——艾媒咨询数据显示，2016年中国共享单车市场规模达到12.3亿元，用户规模0.28亿人，预计到2017年，中国共享单车市场规模将达102.8亿元，增长率为735.8%，用户规模预计在2017年达到2.09亿人，并将继续保持超高速增长，共享出行正走向“黄金时代”。

在如此大的用户基数下，一些“奇妙的事情”正在发生。

首先，巨大的用户体量本身就是广告天然的温床。共享单车的主要广告位有两个：一是APP里的页面广告，启动界面、内置广告都是可以创造利润的方式；二是单车车身的广告，举个例子，今年6月，酷骑公布了酷骑3.0黄金版单车，宣布与海尔无线合作，在黄金车的车身我们可以看到显眼的“海尔”商标，无形中也为海尔无线科技做起了宣传。

除了日常的运营收入，想要使用“共享单车”，用户在上缴押金的同时还必须提交电话号码、真实姓名、身份证号(实名认证)等信息。等用户的出行数据累积到一定量后，就可以将数据给商家导流，作为商家广告决策的重要参考。通过数据规模化分析，可以帮助广告主过滤得出比较精准的群体受众，并进行有目的性地广告投放，从而帮助广告主提升目标用户的转化率，节约广告成本，提升广告效率。

“共享单车+电商”似乎也是个不错的主意。今年6月，摩拜正式发布宝箱车，并与京东合作，发放京东优惠券，推进摩拜+电商模式的进一步拓展，以后还可能在APP中植入积分商城，和其他厂商合作兑换礼品

当然共享单车白痴经济，最重要的就是大家都在谈的利用押金和预存费用搞金融了共享单车白痴经济，在详细阐述这点前，我们不如先来看看强哥的京东。

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知乎上之前有个热度很高的问题：京东一直在亏损，为什么京东估值那么高？刘强东还那么有钱？点赞最多的财商大叔为我们深刻解释了一下现金流之于企业的重要性。

理论上说，只要有现金流，企业亏损了也没关系！比如一个企业一年现金流100亿，每年亏1000万。那么它运作几百年都没问题，因为10年才亏1亿，100年才亏10亿，只要现金不断流转，稍微延期几天或几个月还款，谁知道它是赚是赔？

用这个理论再分析一下京东。只要京东的现金流不断扩大，就完全可以靠现金流长期支撑！假如京东每年的营收都急剧扩大(年增50%以上，目前这个目标很轻松)，那么手里的现金完全可以应付亏损和延期还款！例如，假设京东今年360亿营收，亏20亿，延期还款一个月，那么京东到年底手里的钱反而多出了10亿！(30亿应付账款，减20亿亏损)。假设明年京东营收540亿，又亏20亿，但年底手里只会减少5亿(45亿应付账款，减20亿亏损，再付掉去年留下的30亿应付账款)。所以只要京东的营收越来越多，而亏损不是大幅增加的话，京东手里的钱足够用很多年。

究其本质，还是因为一个公司的价值是其未来自由现金流的折现，而不是利润。恰如贝佐斯在2004年致股东的信里写到的：衡量亚马逊的最终财务指标，也是长期以来我们最想推动的，是每股自由现金流。

所以，如果有两家公司摆在你面前，一家每年都盈利，但是年初需要把盈利重新投入新一年的运营，另一家净利润是0，但是每年可以产生500万的自由现金流，你会投哪家？

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以摩拜为例，我们来看看共享单车的现金流。

根据易观的数据，目前摩拜单车的注册用户超过1亿，周活跃用户量已经超过了2000万，按照每人299的押金来算，押金池的规模至少已达60亿。这一体量庞大的资金，一年理财的收益都有2个亿多了。这还只是保守估计。

易观数据显示，6月21日-7月21日，摩拜单车的日活跃用户量已经从653万增长至855万，增幅为31%；周活跃用户量则从1826万增长至2061万。

但有人说了，摩拜的造价高啊，平均一辆2000元，目前投放了600万辆，成本就得100个亿。

但需要注意的是，传统单车行业的账期为30天，而与摩拜合作的富士康账期为60—90天。简单来说，摩拜先付少量订金，富士康先给摩拜造车，摩拜最多可以三个月后付货款，这样就大大减轻了摩拜的现金流压力；再者，摩拜的供应商可不只有富士康，有提供车身的，有供应车筐的，有提供智能锁的，有负责组装的，每家供应商的账期还都不一样呢。

反正造车的钱是不用立即给出去的，学学强哥，稍微玩玩供应链金融，钱就回来了。在未来，随着造车成本的进一步下降和注册/活跃用户的进一步增加，现金流非常可观。

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事实上，在这个热火朝天的单车融资话题背后，早有投资人指出一个非常严肃问题，摩拜未来靠什么盈利?

王晓峰有个幽默的回答：这是个派对，八点就问派对什么时候结束多没有意思。“如果我有30%的利润率，为什么要找投资者?为什么让他们来跟我们一起分钱?我们之所以还在不停地找投资者，就是因为没有清晰的盈利模式，希望别人给我钱，让我活下去、让我们继续发展，让我们跑得比别人快，然后一起找盈利模式。”

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没有投资人是傻子，只是看谁看的更长远罢了...

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