这世上，总会有些让人惊奇的巧合。

同样是在10月10日，同样是融资3亿美金。途家和小猪小猪平台为什么要共享经济，分别在2017年和2018年的这一天，完成了自己的E轮和F轮融资。

事实上，同为国内在线短租市场的“独角兽”，已经站在行业头牌阵营的途家和小猪，难免被拿来进行比较。一个是国内规模最大的非标住宿平台，一个是势头正旺的分享短租平台，任何一方的细小动作，似乎都可以被解读出影响行业的深远意义。很显然，成为独角兽并不轻松，其使命则是要重新定义一个行业。

但这似乎远不止如此。从过往融资背景来看，途家背靠携程和腾讯，而小猪则与阿里巴巴集团多平台展开战略合作，这样的局面难免让人浮想联翩。作为继网约车、共享单车之后，又一个诞生独角兽的分享经济领域，BAT级别的资本显然并不想错过这个机会。

然而，这样的场景似曾相识。共享单车领域，ofo和摩拜曾一度站队腾讯和阿里，只是如今二者似乎都已是黄粱一梦。途家和小猪会重蹈其覆辙吗？在共享经济整体步入低谷的情势下，以途家和小猪为代表的本土短租玩家，是否还能继续逆势而上呢？

慢热的赛道

在成为独角兽的道路上，途家用了45个月，小猪用了64个月。

相比谷歌用时8年、Fackbook用时6年，这样的成绩似乎并不逊色。但放在国内共享经济的大赛道上来看，这样的速度算不上快——滴滴、摩拜用了2年的时间，ofo则是用了1年的时间。

从共享单车和共享住宿发展状况的极端对比来看，让国人接受共享住宿并不是一件容易的事情。

一方面，其出租人和共享者的需求匹配门槛较高，共享物贵重且归属于出租人，双方需要承担使用风险和责任风险，扩展市场较为困难；另一方面，国内共享经济的顽疾在于信用基础不甚牢固，一旦出现信息不对称情况，或者共享物极其贵重，平台审核和处理将成为主要准则，从而进一步对市场供需匹配及规范化的效率造成阻碍。

这从根本上决定了在线短租的发展缓慢。2011年前后，国内短租玩家开始入局，直到2015年，整个市场才被培育起来。但时至今日，在线短租平台仍旧没能迎来如同滴滴般的爆发性增长。此外，由于市场本质和社会氛围的不同，Airbnb在中国也未能实现其在国外的旺盛之势，本土玩家更是在师从Airbnb的基础上，从零开始摸索着符合自身的道路，这自然需要更久的时间。

另外，滴滴及摩拜、ofo本质上并非纯粹的共享经济，而是更倾向于变相的租赁经济。

在强烈的市场需求催生下，其共享物由平台提供、供给侧可保证稳定，几乎没有出租人及共享者供需匹配的门槛。从这个角度来看，中国似乎缺乏实现纯粹共享经济的真实土壤，在线短租玩家的成长势必伴随着市场环境的改善和演进；而如今资本对短租玩家多有青睐，途家和小猪的成长，反而凸显出这种“慢热”的价值。

尤其是对比共享单车盈利模式已经崩溃，途家和小猪做重运营、提升平台干预比例的模式，也随着短租产业规模的不断扩大，显示出后发的竞争力优势。

途家选择了最重的模式，其前期并非从C端切入，而是直接跟房地产商拿房源，并采取类酒店式的统一管理和集中式物业，建立线下管家与房屋托管服务，更倾向于HomeAway的模式。此外，途家还成立斯维登酒店管理公司，提供标准化的服务流程，搭建起“自营+平台”的双重运营模式。

在完成D轮融资后，途家也开始进军C2C房源共享领域，引入房东自主经营的房源，从而在房源争夺上再下一城，意图拓展其生态边界。而其与小猪的正式竞争，也由此开始。如今，途家是B2C+C2C模式的混合体，又重又全的运营体系下，似乎更容易受到资本的青睐；反过来看，巨大的房源及运营业务体量，也自然需要更多的资金支持。

小猪采取的是最像Airbnb的C2C模式，向房东收取10%的佣金；同时平台主动承担了第三方增信工作，例如平台实地考核房源质量，提供保洁、拍照、智能门锁等基础服务，构建交易点评系统、为用户购买保险等。

同时，其整体运营所涉及的范围更加精细和下沉：从前期的房屋设计装潢、中期的服务提供及物品保障、后端的平台运营等各个环节发力，以此争夺更多优质房东及房源。

但在房源供给端的标准化探索上，相比途家在各城市设立服务站点、搭建服务团队的模式，小猪采取的是更“轻”的众包模式，并推出了相关品牌“揽租公社”。房东可以发布相应需求，相应服务人员以抢单的方式去完成。

同样是利用庞大的服务生态作为基础设施，途家和小猪采用了不同路径的服务链条来支撑平台发展。但值得注意的是，轻视运营难度的共享单车，盯准的是高频场景；而短租消费频次低且客单价高，却采取了更重的运营模式，这无疑也将延长短租业务的跑通时间。

还有一点不同，网约车、共享单车所要改造的是较为落后、市场化程度较低的属地，而短租 所要面对的是市场化程度较高的酒店业，这样的差异也决定了前两者曾采用的烧钱补贴，在短租领域很难行得通。

在共享经济领域，虽然高频场景是眼下激烈交战的发生地，但变现效率更高的中低频场景项目正在逐渐接近战场中心。即便慢，但总归也是跑出来了。

谁能活得更长？

在近7年的时间里，途家的战略性融资及其数次并购，正在使国内在线短租市场有多家对峙，变为途家一家独大的局面。

2016年6月，途家宣布通过股权置换资产的方式，用自己的一部分股份现58同城换取蚂蚁短租100%的控股权。同年10月，途家并购携程、去哪儿网旗下的公寓民宿业务，由此成为途家重要的流量入口。

这或许与途家CEO罗军看待并购的态度有关。“途家的并购还会继续，接下来途家的并购目标一方面要与其在产业链和业务上有互补，另一方面是双方企业文化是否契合，并购的范围‘包括国内和国外’。”

在2018年1月31日，途家宣布收购海外民宿预订平台大鱼自助游，并在合并后成立新的海外事业部，发力国际业务。至此，途家整合蚂蚁短租、携程民宿、去哪儿民宿、艺龙民宿、58赶集、微信酒店、芝麻信用、大鱼自助游及途家自身，共9个平台的房屋库存。

在并购携程、去哪儿网民宿业务之时，途家旋即跟进了组织拆分和架构调整——线上线下业务拆分。在投资人公孙策（化名）看来，途家比较擅长通过资本结盟来拉拢各种资源，收购是其中的典型手段之一；但并购只是途家调整发展战略的第一步，途家内部还需要通过不断的分拆和调整，来适应规模持续扩大的步伐。

在途家之外，小猪占据第二位置。与途家不同，小猪走的是一条通过解决信息不对称和信任问题，拼命细化差异服务来培育租住双方的道路。

与途家一开始就充满侵略性的进击轨迹不同，小猪的成长呈现出一种更为自然的增长状态。在投资人方鸣（化名）看来，从一开始的线下获取房源、纯Airbnb模式运营，到后来的以个人房源为主、加重运营的模式，从移植创新到跃迁创新，更加带有典型的创业企业的影子。

而从摄影服务，到特色住宿计划，再到“无忧入住”计划、商旅服务、海外业务、揽租公社及其与飞猪合作的“先付后住”服务，小猪一路“小步快跑”。虽然速度不算快，但方鸣认为，小猪在短租供应链端和需求端的持续深耕，为其赢得了自由生长的原动力。作为目前国内短租市场的一支独立力量，小猪似乎更像是一个极具代表性的观察样本。

而在2017年11月跨入独角兽行列后，小猪的布局节奏明显加快。

2018年3月，小猪短租与Agoda达成全球战略合作伙伴关系；4月，小猪第二总部落户成都，并推出全新业务品牌“揽租公社”；5月，小猪与云掌柜宣布合作开发民宿专用PMS；6月，飞猪与小猪合作打通流量入口；7月，小猪与海南旅发委达成战略协议；8月，小猪向闲鱼全量输出其国内房源。

另据腾讯深网报道，小猪曾是途家企图并购的目标之一，但该提议被小猪CEO陈驰否决。按照此前罗军的并购逻辑，从某种意义上来说，这次夭折的并购似乎也说明途家和小猪，越来越像了。

这与当初摩拜与ofo的竞争态势多有相似。虽然在市场份额上，小猪和途家仍有悬殊，但作为国内在线短租领域仍旧存活下来的老兵，终成独角兽的二者代表了两种不同的发展模式。

在公孙策看来，途家擅长利用资本驱动，企图抢占绝对的市场份额，在一家独大之后，再来探索内部的精细化管理，这与ofo代表的新型互联网思维模式下的成长路径相似；而小猪通过对新业务模式的持续探索和深耕细作小猪平台为什么要共享经济，亲自下场培育用户和市场，利用差异化的产品和服务来建立自己的护城河，则更类似于摩拜的创业路径。

实际上，国内在线短租玩家有一个不成文的共识：酒店业才是其真正的竞争对手。在这样的前提下，当合并不可行，共享住宿领域的真正竞争，不在于谁的市场份额有多大，而是谁能在激烈的竞争中活得长久，并对行业标准产生更大的影响。

此外，公孙策推断，共享住宿领域或许也正在上演着巨头生态布局的争夺。BAT想要补足生态，最常见的做法之一，就是投资某个领域的头部平台。很显然，途家和小猪符合这样的条件；未来一段时间内，两家平台或许都不会缺钱。

至于途家和小猪会不会上演摩拜和ofo的合并之争，公孙策的态度则较为乐观。在其看来，短租的跑道虽然火热，但还没有完全跑通，巨头尚且不会展开厮杀。同时，与共享单车领域不同，途家背后的腾讯和小猪背后的阿里，目前并没有显露出强势的控制意愿。但最终二者会否借资本角色施压，尚且不好判断。

下一场竞争

在共享单车游戏的下半场，摩拜有腾讯支持，最后委身美团；曾投资ofo的阿里转而支持哈罗单车，ofo则陷入话语权争夺的内耗。

虽然共享单车的热潮逐渐褪去，但这并不代表共享经济也失去了其原有光环。关于共享单车如今的窘境，公孙策和方鸣认为，来自资本的压力助长了该领域的焦虑。在盈利模式有巨大偏差的情况下，资本的盲目进入，导致后期无法顺利变现，从而给企业本身带来巨大的压力。但目前来看，共享住宿这条赛道中，玩家们的融资情况则更为良性。

一方面，在途家和小猪的投资方中，均出现多名老股东持续跟投的情况，这也间接表明了在线短租行业的成长有着稳步的提升。另一方面，除了资本的投资，途家在每轮融资中也会引入资本以外的匹配资源，更为精准的资本引入，或将为在线短租的发展提供更加多样化的支持。

而在资本之外，途家和小猪还将面临更加复杂的竞争局面。

比如，榛果民宿正在借助美团的流量快速吸引小B、铺开市场，Airbnb也于今年7月投资国内民宿托管平台城宿，正式加入线下运营的比拼；有家民宿也在携程的战略支持下横空出世，利用资本杠杆补足优质供给。

但这未必是件坏事。在线短租行业相对复杂，是一个多样化供给对应多样化需求的闭环交易平台，涉及到互动管理、平台运维、线上显现资源整合等多维度运作，还未有一家平台达到“全能”。

另外，不同于摩拜和ofo各占45%左右市场份额，难免正面交战的情况，在线短租玩家的竞争格局还没有最终形成，以房源为核心的新一轮跑马圈地仍在进行中，留给玩家自身的成长空间还有很大。

换句话说，在线短租行业还未步入成熟阶段。一个行业成熟的标志之一，则在于行业标准的建立。显然，仍处在法律灰色地带、面临监管不确定风险的国内短租玩家们，仍有后顾之忧。对此，公孙策表示，或许这也是国内短租市场还未形成激战之势的原因，因为每个玩家都是战战兢兢。而途家和小猪也许还要做出新的选择。持续追加多轮投资后，体量越来越大的两个独角兽，是否要正式走入资本市场？这也是身为独角兽的又一个苦恼。

而这还不是全部。近期，途家、爱彼迎、小猪等平台纷纷表态，严禁“刷单”等滥用平台评价机制的行为。而在小猪2018年中数据报告，及途家《2018十一出游民宿预测报告》显示，80后90后仍为在线短租的消费主力。如此情况下，在线短租玩家自身成长的速度，能否跟得上消费者对行业认知的提升速度，已经成为一个现实的问题。

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