一度被传出即将破产的爱彼迎昨晚终于逆风翻盘，成为美股年内最大IPO。

民宿巨头爱彼迎（Airbnb）昨晚正式登录纳斯达克，此次上市融资约35亿美元，成为今年美股最大IPO。开盘价达每股146美元，超出IPO发行价68美元两倍多。截至收盘，爱彼迎暴涨112.81%，市值超864亿美元(约合人民币5657亿元)。

Airbnb的初始定价区间为44-50美元，后升至56-60美元，在挂牌前的竞价阶段价格一度达到150美元。以68美元的发行价计算，其募资金额超过35亿美元，成为年内美股最大IPO（首次公开发行），远超预期。

年入48亿美元，为共享经济的开拓者

Airbnb的上市之路一波三折。早在2017年，Airbnb就对外明确，将谋求2018年上市，后推迟至2020年，市场传闻Airbnb原计划在2020年3月启动上市。但伴随新冠疫情在全球范围内冲击旅游业，Airbnb上市计划搁浅，通过债务融资20亿美元以缓解资金紧张，市场对其估值一度下滑至180亿美元。前三季度，Airbnb总预定额（GBV）同比下滑39%，总收入同比下降32%，三四月间的预定量大幅下滑近7成。三季度，Airbnb看到业绩恢复的曙光，抓紧时间窗口冲击上市，于8月19日秘密向纳斯达克提交了招股书。

作为美国估值仅次于Uber的独角兽，Airbnb成立于2008年，总部位于美国旧金山，截至2020年9月底平台上有740万房源和400多万房东。Airbnb算得上共享经济的开创者，短租是其最主要的收入来源，2019年共享住宿贡献超过84%的收入。

招股书显示，Airbnb在2017年、2018年、2019年营收分别为25.61亿美元、36.52亿美元、48亿美元；Airbnb在2020年前9个月营收为25.19亿美元，上年同期的营收为36.98亿美元。2017年到2020年前三季度，同期净亏损7000万美元、1690万美元、6.74亿美元和6.97亿美元，至9月30日，公司累计赤字21亿美元。

Airbnb的利润全部来自于中介费用，向租客要收取6%-12%的服务费，同时向房东收取3%的服务费。2017年、2018年、2019年成本与费用分别为 26.43亿美元、36.33亿美元、53.07亿美元；2020年前9个月成本与费用为30亿美元，上年同期的成本与费用为38.72亿美元。

从区域来看，2019年，Airbnb63％的收入来自美国以外的地区，EMEA（欧洲中东和非洲）和北美地区业务贡献了超80%的收入，亚太地区占比为12%收入。

至暗时刻，以180亿美元估值举债10亿美元

外媒显示，Airbnb的创业故事要从三张床垫讲起。

2007年，美国的两位年轻人Brian和Joe刚从纽约移居旧金山，无力负担房租，便寻找维持生计的方法。随后他们看到了机会，当地召开工业设计会议人潮涌入，所有酒店都被抢购一空。他们迅速创建了一个网站，买了三张气垫床租给前来开会的人们。Airbnb迎来第一批客人：Michael，Kat和Amol这三位参加会议的设计师，帮助他们解决了住宿的问题并收入 1000 美元。

2008年，哈佛大学毕业的软件工程师Nate加入，和Brian、Joe一起成为联合创始人，他们成功搭建了一个房主和租客相互沟通信任的技术平台，确立了将闲置房屋对外短租的共享经济业务模式。这种新的业务模式创造了一种新的旅行方式。平台上的客人不用像游客一样走马观花，而是像当地人一样生活在他们的社区里，能够与全球10万座城市的人共度时光。

招股书中，这家公司将共享经济模式描绘的比对酒店温馨得多，让用户分享自己的家为游客提供住宿，以更便宜的房价和更贴近生活的文化体验，窃取部分酒店的入驻份额。

2009年开始，Airbnb开始获取市场融资，随着业务扩大，Airbnb在多轮融资中总共筹集了超过60亿美元的资金。2017年最近一轮融资后，Airbnb估值 310 亿美元，这个数值已经超过希尔顿酒店。

Airbnb以颠覆酒店闻名，但当全球疫情蔓延，今年3月开始，Airbnb和酒店业一起陷入困境。招股书显示，Airbnb在2020年第二季度营收为3.35亿美元，较上一季度的8.4亿美元下降60%，较上年同期的12亿美元下降72%。Airbnb在2020年第二季度净亏损为5.7亿美元，较上一季度的净亏损3.4亿美元扩大69%，上年同期为净亏损近3亿美元。

美国CNBC制作人Riley de Leon在今年6月22日发布的一段视频，视频中，在对Airbnb创始人兼CEO Brian Chesky的采访中，Brian Chesky一度很悲观，“从3月开始旅行几乎陷入停滞，几乎有二十五亿人被限制，我们花了12年的时间打造了Airbnb的业务我们花12年建起来的生意，在4到6周内全没了共享经济企业的估值是多少，而且永远也不会回来了。”这段视频一度被看作Airbnb即将倒闭的预告。

为节约成本过冬，2020年5月，Airbnb宣布裁员25%的员工，剥离部分资产和投资，聚焦于住宿主业。为安抚作为基本盘房东群体，Airbnb设立2.5亿美元专项基金补偿，并从Silver Lake和Sixth Street Partners等投资机构处筹集10亿美元的债务和股权融资。据路透社的报道，参与借贷的Silver Lake和Sixth Street获得的认股权证将可以以180亿美金的估值行权，远远低于3月Airbnb内部估值的260亿美金，更比今天上市后的市值低了800多亿美金。

随着全世界逐步的解封，Airbnb在2020年第三季度营收为13.4亿美元，较上一季度出现了大幅反弹；净利润为2.19亿美元。Airbnb上市计划终于再度加速。

红杉为最大机构股东

此次IPO，又有一批投资机构收获颇丰。

成立至今，Airbnb已获超过超60亿美元的融资，包括Y Combinator 、红杉资本、银湖资本、DST、淡马锡、KPCB、老虎环球基金等全球一线机构。

招股书显示共享经济企业的估值是多少，此次为公司上市保驾护航的承销商共有37家，由摩根士丹利和高盛牵头担任主承销商。IPO后创始人兼CEO Brain Chesky持有15.3%的股权和15.1%的投票权，联合创始人Nathan Blecharczyk以及Joseph Gebbia的持股和投票权均为13.9%，整个管理层持有42.9%的股权。

此外，Airbnb的股东名单中红杉资本（Sequoiacapital）、Silver Lake（银湖资本） 、Sixth Street（第六大街）、DST Global（数码天空科技）和创始人基金（Founders Fund）也持有不少的股份。

最大的机构股东红杉持有16.5%的股权和16.4%的投票权，彼得蒂尔旗下风投Founders Fund持股5.4%为第二大机构股东；DST Global持有2.3%的投票权。其他机构股东还包括银湖资本、Sixth Street Partners、DST Global等。

值得注意的是，银湖资本和第六街，这两家公司是新冠疫情爆发期间投资的该公司，且持有股票均为A类股（普通股）。

除却机构股东之外，Airbnb的董事会成员中也不乏全球金融服务巨头美国运通公司的前首席执行官肯尼斯·纳诺（Kenneth Chenault）和著名电脑动画制作公司皮克斯的前高管安·马瑟（Ann Mather）这类商业界的知名人士。

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