据番茄资本统计，2014年共有31家机构参与餐饮行业的投资，2017年以来则上升至71家，喜茶、鲍师傅、遇见小面、松哥油焖大虾、老乡鸡等新兴品牌的背后无不闪现着风险资本的身影。

今年9月就有30家项目喜获融资，因此餐饮市场的向好毋庸置疑，接下来会有一波上市热潮，让我们共同期待！

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餐饮上市热潮下的投资逻辑

随着海底捞、九毛九、同庆楼等餐饮企业的上市，股市的热潮表明中国的餐饮市场格局有望进入一个新的发展阶段。

最后，风险资本开始加大对餐饮赛道的关注。在财税规范化和经营标准化的趋势下，VC/PE开始积极参与餐饮行业的融资活动。

比如，互联网新型餐饮“店易火”获得千万美元A+轮融资，此轮融资由CCV创世伙伴资本领投、GGV纪源资本和红点中国跟投。

这是“店易火”近一年来完成的第二次融资。此前，该企业曾获得来自GGV纪源资本和红点中国近千万美元A轮融资。

店易火成立于2018年7月，从外卖代运营切入，旗下有超过10个餐饮品牌，为中小餐厅提供品牌运营、餐品标准化、供应链、线下运营等一站式解决方案。

咖啡生意进入场景化之争，其中外卖咖啡是一个重要赛道。尤其在经过 瑞幸的补贴教育之后，中国白领对于外卖咖啡的消费习惯愈发成熟。

Nowwa 挪瓦咖啡也主打外卖场景，曾获得天使轮及Pre-A轮融资。通过轻资产合作模式一年时间已经在上海、杭州、南京、苏州等一二线城市运营了超400家门店。

Nowwa 定位满足用户功能性需求的大众精品咖啡，目标是成为咖啡行业里的优衣库。Nowwa甄选精品咖啡豆，但价格接近便利店的现磨咖啡，定价在15-25元之间。

不过较低的定价如何支撑成本？对此，Nowwa在开店模式上采取了更讨巧的做法——寻找存量咖啡店、休闲餐饮，通过轻资产改造，托管门店的咖啡运营。

这是介于自营和加盟之间的一种新模式：店主只需要承担租金，但从供应链、产品体系到门店运营都是由 Nowwa 负责。

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资本是抄底还是看好未来

好的餐饮企业餐饮共享股东方案，大多不愿意接受股权投资；中小餐饮商户专业度低，新店年化淘汰率高达70%，资本不敢投。这也是餐饮行业投资的一个死穴。

但一场疫情改变了商业的轨迹，也改变了餐饮人的认知。

“借着疫情大伙都想看谁现金有问题，可以谈个好价格。” 某本土连锁餐饮品牌创始人如此说道。疫情之前，他们其实就和某投资机构有所接触，但疫情发生以后，估值报价被砍了一半。

餐饮人恐慌，投资人趁机砍价。这种情况更多出现在疫情初期。但整体而言，在与投资机构的博弈中，餐饮企业并不完全处于劣势。

核心还是在于双方的谈判筹码。比如一个现金流更好的、品牌知名度很强的，又有很多投资机构愿意接触的企业，主动权往往还是掌握在它手里。

目前看餐饮行业的投资方，很多且种类不一：有冷冻食品巨头；农业相关企业；有垂直产业资本；甚至还有很少接触餐饮企业的专业资本等等。

在项目选择上餐饮共享股东方案，不同投资方基于自身利益，有不同偏好。比如农业，因回报周期较长，投资餐饮就更看好现金流回款周期更短这一点； 比如产业上下游，更多是看重对于自身业务的辅助效果。

整体而言，供应链能力较强，运营端相对较轻的项目会更受欢迎一些。

从项目方的视角而言，他们对于这阶段资本的共同评价则是，“谨慎地激进”：

一方面，资本希望能在这个时候找到一些低价的优秀企业； 另一方面，这个过程中行业淘汰率很高，风险很大，他们又不得不比以前更谨慎。

有大型企业曾专门建立投资基金来投餐饮，但投了一些项目以后，他们发现，“和预期差距还是挺大的。” 某种程度上，正是过往这种失败的经验，使得投资机构对于餐饮项目更加谨慎。

而即便是产业资本，虽然资源上更有优势，但在投资餐饮项目上，真正有很多成功经验的也不多。总体而言，餐饮投资，就不是一个舒适区。

疫情可能像一个豁口，让原本对资本不感冒的餐饮业，和对餐饮业不感冒的资本方，产生了更多的接触可能。但双方最舒适的共同地带在哪里，显然，还需要更多时间去探索。

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来源 | 中商产业研究院、锐问、华夏时报、国金证券

整编 | 餐饮O2O-小贝