蒋晓涵尹少华

[提要] 自2016年共享单车出现在大众视野，共享经济这个新的概念不断冲击着人们的生活方式。本文通过对哈啰出行近几年成本、盈利、筹资相关财务数据分析，运用PEST 分析法，对影响其财务运行的各种因素进行系统分析，提出优化方案，从而防范哈啰出行财务风险，促进其持续经营。

关键词：共享单车;财务分析;风险防范

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2020年3月23日

一、引言

近五年，共享单车发展极其迅速，市场上已经出现不下 80 多家单车品牌。根据交通运输部公布的数据，截至 2019 年底，我国互联网租赁自行车共有1，950万辆，覆盖全国360个城市，注册用户超过3亿人，日均订单数达到4，700万单。但根据北京市交通委数据，2019年上半年全市共享单车日均骑行量为160.4万次，平均日周转率仅为1.1次/辆，日均活跃车辆只占报备车辆总量的16%，周均活跃车辆仅为30%。由以上数据可知，目前的共享单车市场上仍然存在严重的过剩问题。目前，我国共享单车逐步形成哈啰出行、美团、滴滴三足鼎立的格局，未来共享单车用户规模还会持续增加，时长交易额将保持持续上涨的趋势。从长远看，预计到2025年城镇人口将达到9亿，共享单车如何稳步发展，做到有效控制成本同时获取最高收益，对财务风险的分析和防范极为关键。

二、哈啰出行财务分析

（一）成本分析。根据数据表明，哈啰单车成本主要控制在1，000元以下，主要采用对称设计，大量使用标件，以达到控制成本的目的。据哈啰出行CEO杨磊透露共享停车经济的财务风风险，一辆单车每日运维成本0.3元，折旧成本0.6元，再加上助力车还需要增加相关换电和调度方面的人员，电池的维护也是一大成本支出，所以共享单车需要大量资金来维持折旧消耗，一方面需要大量的资本支持，另一方面还要确保能实现自我盈利。2018年10月哈啰出行已经在100多个城市实现净利润，但从2016年投车至今已经有部分车辆开始报废，对于一些可回收利用的产值较高的车辆可以二次利用，同时还要控制运维成本，繼续维持市场基数，保持占有量和可骑性还是关键因素。

（二）盈利分析。截至目前，哈啰单车入驻全国360多个城市，累计骑行总里程达189.8亿公里，累计提供出行服务超过123亿次。注册用户总数接近3亿，服务全国约1/5人口，占据了共享单车行业50%以上市场份额，哈啰助力车业务也进入260个城市，接近70%的市场占有率。2019年业绩预期营业收入达9.5亿元，增长12.43%，归属于上市公司股东的净利润达1.36亿元，增长14.22%。

但是，基于共享单车的性质，高收益是不现实的共享停车经济的财务风风险，所以哈啰出行推出了哈啰助力车和顺风车，哈啰单车骑行距离在2公里左右，助力车则在5公里左右，半小时收费2元，能迅速实现盈利。目前助力车骑行总里程达到12.3亿公里。2019年哈啰顺风车总完单量8，000万单，认证车主达1，200万人，平台总交易额约为18亿元，虽然这一体量与其他平台相比并不大，但这也是哈啰出行追求多方面发展的又一进程。

（三）筹资分析。因为哈啰出行采取免押金的方式骑行，所以前期投入资本需要靠大量融资支持，根据不完全调查，哈啰出行近几年发生了十几次融资，金额高达百亿人民币，主要投资方为复星集团和蚂蚁金服。一般共享单车企业为了解决经营资金紧张的问题，采取的融资方式是股权或债权融资方式来进行运转和扩张，但介于共享单车企业有数量庞大的共享单车资产可以用于借款的抵押，所以在股权融资困难的情况下，常常采取债权融资方式。近年来，哈啰出行就发生多起动产质押。2017年将浮动数量多的共享单车质押给上海云鑫，不同于股权融资，这些借款是要还本付息的，如果到时不能偿还，债权人会行使对于共享单车的抵押权。2018年又将共享单车智能锁质押给上海云鑫，另从中国人民银行征信中心显示，根据浮动抵押协议，为了发展单车主营业务，哈啰出行向上海云鑫提供28亿元，此次动产质押也意味着哈啰出行得到蚂蚁金服5亿元融资。这样频繁的融资也暴露出哈啰出行极高的财务风险，再加上单车骑行有明显的淡季旺季之分，天气的不稳定因素也是影响盈利的一个关键，如何把握融资的资金，做到人钱资源合理分配，高运营效率，控制财务风险极为重要。

三、哈啰出行财务风险外部原因——PEST分析法

（一）财政治政策分析。国内共享自行车市场仍处在快速发展阶段，行业仍亟待规范，而政府部门也相继出台不少相关政策。2019年开始，很多城市放宽了对共享电单车的限制。杭州2017年就明文指出暂时禁止发展互联网租赁电动车，但是这条规定截止期过后，并无新的条例或规定出台。武汉表明共享电单车须在交管部门注册登记车牌，并且在交通运输部门进行登记备案，与当地交通运输部门签订管理承诺书，明确投放数量、投放区域等内容后方可上路运营。昆明也于2019年8月也取消对共享电单车的限制。但之前由于单车投放过度造成的城市负担，许多一线城市暂停共享单车投放，所以哈啰出行需要在政策宽限范围内和保持市场占有量之间找到一个平衡点进行发展。

（二）经济优势比较分析。数据显示，2017年国内共享自行车的市场规模和用户规模快速扩张，市场竞争愈加激烈。2018年国内共享自行车市场规模达178.2亿元，增速达73.3%。到2020年，国内共享自行车市场规模或将突破300亿元。对于广大出行群众而言，3公里以内的距离，无疑共享单车更加便捷和划算，同时哈啰助力车的出现更加省时省力。

（三）社会文化环境分析。参考中国报告网发布《2019年中国共享单车市场分析报告》共享单车实质是一种新型的交通工具租赁业务，其主要依靠载体为自行车。可以很充分利用城市因快速的经济发展而带来的自行车出行萎靡状况。有效解决城市交通“最后一公里”问题的同时，也缓解了城市交通拥堵，构建了城市的绿色出行系统，最大化地利用了公共道路通过率，同时起到健康身体的作用。随着共享单车的普及，这种出行方式将被越来越多的人选择。

（四）科学技术环境分析。随着互联网技术的发展，共享单车平台让消费人群和消费物品实现了直接联系方式，同时二维码、防盗、GPS等先进科技稳固了人和物之间联系，互联网第三方支付也让共享单车成为了可能，共享单车也比传统自行车更加轻便可用。

四、哈啰出行财务风险防范措施及建议

（一）优化财务架构体系。哈啰出行应当从财务和审计等领域中挑选优秀的人才组成一个有规模和组织的财务架构，能及时预防和解决公司在财务上出现的风险。并且定期进行培训考核工作，除了财务人员以外，所有公司职员都应该养成财务风险防范和规避意识。同时，为避免引发不必要的个人因素产生财务风险，职业道德素质也是每个员工必须加强的关键。

（二）完善企业内部控制建设。为了确保财务分析工作高效开展，在制订方案前，一定要明确好工作的重心和具体注意事项，树立好每个人员的财务风险价值观，完善企业内部控制机制，避免因工作失誤引起财务风险。

（三）采用多种投资与筹资模式。哈啰出行拓展初期，因为前期开城需要投入大量的人力物力，所以资金需求较大，为了防止现金流缺口过大，应该通过分散投资，以达到降低风险的目的。同时，可以扩大融资渠道，降低资金不足的风险，也可以适当发行一些混合筹资产品，降低投资者的风险，合理管控资金。

（四）规范一线人员管理，完善运维和报废制度。考虑到单车受季节和地域影响，所以对于一线人员投车和调度应做到更加合规的管理，减少车辆闲置率，同时对于故障车和报废车做好对应处理，减少不必要的支出，合理控制成本。此外，通过实名制用户管理，对于不文明用车情况开通举报热线，督促文明出行。

（五）加强与地方政府合作，构建规范市场体系。不同区域政府对共享单车的态度不同，所以首先应该与政府达成共识，减少城管收车事件，从源头上控制调度成本。自觉遵守政府对单车的管理要求，同时也要根据交通情况和消费者需求，合理地安排停车点和单车数量，争取成本最低化和利益最大化。

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