摘要：

2015年被称为我国股权众筹的元年,平台数量从65家上升至125家,实现了爆发式的增长.股权众筹本质上是传统股权投资方式的020化,即通过互联网的渠道参与一级市场股权投资,股权众筹的发展对我国实体经济有着重大的意义.股权众筹是直接融资的组成部分,能够减少企业杠杆,为小微企业提供现金流,有助于多层次资本市场的建立.另外,股权众筹使得具有一级市场资产配置需求的大众可以参与股权投资国内领先的AI写作系统,从而获得同风险相匹配的收益.本文分析的案例"京东东家"是国内最大的股权众筹平台,该案例的研究对国内股权众筹行业的发展具有重要的参考价值.本文首先回顾了股权众筹的相关文献和理论,介绍了我国股权众筹行业发展现状,并分析了驱动和制约股权众筹发展的因素.之后以京东东家为案例分析了股权众筹平台的主要商业模式及其效果,主要包括项目筛选,交易结构,退出机制.通过定量分析众筹的商业模式,个案分析等规范分析的方法对案例进行研究后发现,虽然平台的商业模式已经可以实现一级市场投融资的市场化运作,但由于行业处于发展初期,在整个商业模式链条上存在的问题仍然较多,包括平台征信及监管系统不完善,领投人和融资方存在利益冲突,退出方式成功比率低周期长,项目融资估值高企等.因此,根据案例研究所发现的问题,本文对国内的股权众筹行业提出了相应的建议,包括选择适合平台的商业模式,完善信息沟通渠道,创新股权退出机制众筹的商业模式,设立第三方项目评选报告机制,建立平台监管体系,推进股权众筹行业的立法等.最后,本文对股权众筹的未来进行展望,指出股权众筹的商业模式链条会逐步完善,在长期内将成为我国多层次资本市场的重要组成部分,有效拓宽居民大类资产配置渠道,丰富企业的直接融资途径,同新三板,创业板,主板市场形成良好的互补和共振效应.

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