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本文是《价值事务所》的原创文章，第894篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的小米商业模式，最好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。

自马云喊出新零售的口号以后，资本纷纷往里面杀入，试图通过零售业新一轮变革挖掘出下一个阿里巴巴、下一个沃尔玛、下一个711...

然而，细数近几年零售业态的新玩法，从无人货架到无人便利店到生鲜电商几乎统统铩羽而归，几乎是被资本以及互联网巨头们拖着带下水的传统零售巨头们，如永辉，也被迫经历了从永辉生活到超级物种再到永辉mini的尝试，最后仍然惨淡收场。

到底什么才是新零售？新零售真的就是个概念么？

并不如此，在所长看来，还真就有领会到了新零售本质且活得很好的公司，比如，小米就是里面的代表。

新零售的标杆

在说新零售之前，我们先要回到零售，回到零售的本质。

那么，零售的本质是什么？

即：成本、效率以及体验，新零售，虽然有个新字，但万变不离其宗，相当于用新的技术手段，如大数据、IT系统等将三大零售本质进行提升，进一步降低成本，重构效率和体验。

虽然自上市以后，小米再也没有公布其坪效数据，但上市之前（2017年），雷军曾公布：小米之家门店平均在200平方米左右，年均营业额在6500万到7000万之间，坪效达27万元一年。

要知道，在当时，全球坪效最高的店，就是苹果——约40万元/年（和苹果的商品单价高有关）。

其实，在这个数字背后，隐藏了巨大的商机，也侧面映射出，小米的巨大前景。

为什么如此说？

虽然很多人吐槽小米，自称互联网公司，自称AIOT公司，至今业绩还是严重依赖手机，但我们要看到的是，为何同是卖手机的vivo、oppo、华为，设备单价比小米要高，但坪效却远低于小米？

因为，那几家公司的门店只卖手机，而小米之家除了卖手机，还依靠本身强大的生态供应链做了有效的产品组合（即AIOT），并以此来扩展用户群体的消费范围。

小米之家的产品包括手机、充电宝、电脑等数码设备也包括如扫地机器人、吸尘器等家居耗材、生活用品。由于小米靠手机成功给消费者植入的高信价比口碑，其余的IOT商品，消费者只要有需求，下意识就会想到，买小米不会吃亏，而事实也确实如此。

比如小米的一代充电宝，当时市场价普遍为200多元，小米却能搞出69的售价，这自然会使得小米充电宝的购买率直线飙升。

零售的本质离不开坪效，正是因为具备一整套信价比超高的相互关联的复合品类，才使得小米的线下门店坪效远高于同行OV、华为。

其次，我们仔细学习一下下图：

在一众同行里，所有企业的手机销售都以线下渠道为主AI一键帮你写论文，独独是反的，他的销售以线上为主，这个数据说明什么呢？

在所长看来，这个数据蕴藏着小米的两大机会。

首先，小米的线下门店坪效远超同行，是因为有一套信价比超高的IOT关联商品可以任消费者挑选，顾客进门店，不一定是奔着手机去的，即便去，可能也会顺带买点别的东西。这就好比唯品会除了卖服装鞋子外还搭着卖毛利更高的包包、化妆品。

虽然现在看起来，小米的营收还非常大一块来自于手机，但我们也要看的，IOT相关产品的营收提升是飞快的，增速远超过手机，到现在，已经占到总营收的25%以上。

而且，最重要的点来了。

前文提到，小米是一众同行里面，唯一一个线上出货超过线下的品牌，而小米的线下坪效又如此之高，说明一个什么问题？

说明小米线下门店大有可为！试想一下，公司如何能开出和华为甚至OV一样多的店，公司的业绩会达到怎样一个惊人的水平？

小米的机会

这个问题，所长能想到，大家肯定也能想到，公司自己难道想不到么？那是什么拖累了小米线下门店的扩张速度？

答案说来可能大家不是很能相信，这个答案正是小米的超高性价比。

正是因为小米一直以来的超高性价比，一方面要做到线上线下同价、另一方面又要把店铺开在租金不便宜的核心地段，因此，不仅要砍掉层层代理商，做到商品从工厂直供门店，而且能给到渠道的加价空间也非常之少（2%-5%）。

反观OV，OV线下门店与渠道商交叉持股还给他们25%的加价率，同样的渠道商，卖1台OV手机赚的钱换成小米要卖10台左右。

所以，小米的线下一直都做不起来，又要马儿跑又要马儿不吃草，小米面对着一个“小米悖论”。

一直到2019年底，小米的线下门店还都只有可怜巴巴的630家，而OV各有20万家以上的门店，即便是华为也有近10万家。

所以，在线下几乎没有的情况下，小米都能和他们做到分庭抗礼，这确实非常不容易。

不过，到现在，小米的门店悖论已经得到了有效的解决，2021年10月30日，雷军在微博高调宣布，小米之家线下门店突破 10000 家，这第1w家门店，为独栋设计，占地600平，门店外墙还设有一块巨大的裸眼3D大屏，十分震撼。

那么小米商业模式，小米是如何做到的呢？

因为小米给渠道算了另一笔账，OV也好、华为也罢，给到渠道的都是加价率，而小米给渠道用资金回报率替代加价率。

也就是说，如果渠道的货物能够周转得非常之快，即便加价率少一点，量要是大，渠道一样能赚不少钱。

所以，小米采取了不让渠道压货，不让渠道背负资金周转的负担（渠道的每一件货卖出去算渠道的，没卖出去就算小米的）并且积极协助门店进行数字化改造，后台的检测可以追踪到每一笔成交订单以及客户交易特点的数据。

最后的结果是，携丰富IOT组合的小米之家货品平均周转期只有3周，其他的手机渠道周转速度大概为（1-2月），正是丰富的产品+高周转+不让渠道压资金，小米之家门店开始迅速在中国扩张。

所以，看到这里大家应该明白了，为什么所长要说小米的机会所长。一直以来，线上都是小米的强项，超高性价比的理念也深入人心，但线下却向来是小米的短板，要知道，小米的所有同行们，没一个同小米一般是靠线上出货的。

而今，小米已然解决的线下门店的问题，并成为了将“新零售”做得最好的企业：同类里最低价格、最高效率、最佳体验。

最后

手机只是小米的一块基石，IOT以及软件业务才是小米的未来，如今，小米的线下问题已得到彻底解决，高端手机业务也有了质的突破，小米的星辰大海才刚刚开启。

前不久，小米原集团副总裁、手机产品部总经理常程离职，离职时，常程说了这样一句话：感谢我米，两年时间亲身体验到了小米模式的威力。

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小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。

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