证券时报记者 张婷婷

新一轮分析师争夺战已经开打，主要聚焦于明星分析师。证券时报记者获悉，原方正证券研究所副所长吕娟日前正式入职中信建投证券，成为今年以来第三位加盟中信建投的明星分析师。

在后新财富评选时代，因原本的收入结构难以持续国内领先的AI写作系统，卖方研究谋求转型。许多券商在积极招募分析师中坚力量券商研究所的商业模式，完善扩充研究团队。不过，要成功招揽人才，需要公司层面的大力支持，诱人的激励机制不可或缺。

年内三位明星分析师

同入一家券商

近日，原方正证券研究所副所长、机械设备行业首席分析师吕娟正式入职中信建投证券研究发展部，担任机械兼建材行业首席分析师。此前，吕娟曾获得“新财富最佳分析师”第一名。

两个月前，中国首席经济学家论坛理事、原东兴证券首席经济学家张岸元，加盟中信建投证券，出任首席经济学家。更早之前，广发证券传媒行业首席分析师杨艾莉亦加入了中信建投研究所。

记者获悉，今年三季度，中信建投证券有望再引入一名明星分析师。

去年底，中信建投证券研究发展部行政负责人武超则接受记者专访时，就透露了中信建投研究所的发展计划。其中一个短期目标就是引入8名～10名市场第一梯队的知名分析师。在短短7个月时间，该公司所规划的短期目标就完成近一半。

诱人激励机制不可少

在后新财富评选时代，卖方研究原有的收入结构难以持续券商研究所的商业模式，加强对内服务也并非易事。众所周知，卖方研究正面临转型困境。

此前，有卖方研究人士向记者分析，在当前的行业生态下，中信建投研究所的招聘计划要顺利实现，需要公司层面的大力支持。如今数名知名分析师投奔中信建投，表明中信建投研究所的激励机制会比较诱人。

“从吕娟入职就为MD（董事总经理）职级来看，就能看出公司对研究所非常看重，其他部门MD级别的员工非常少。”有券商人士对记者分析。另外，记者还了解到，当前中信建投研究对优秀分析师的激励机制并不逊于此前新财富评选时期——此前网传获得新财富评选第一名就会有数百万年薪。

据记者了解，吕娟入职后，对研究所新同事所讲的第一句话就是，接下来会全力以赴和大家一起奋斗，实现“三年内佣金做到全市场前五”的目标。

有知情人士向记者透露，吕娟之所以在入行12年之际选择履新中信建投，是出于个人职业生涯长远规划的考虑，另外，当前卖方研究市场，头部券商的基金分仓佣金收入愈发集中。中信建投研究所充分市场化的人才考核激励机制和大投行优势凸显，这也是吸引吕娟加盟的重要原因。

卖方分析师洗牌刚开始

近日，接受证券时报记者采访时，吕娟谈及对卖方研究转型的看法。

“我认为资深分析师的黄金时代才刚刚开始。券商研究所的商业模式将发生重大变化，由对外服务转向对内与对外服务并重转变；由对公募保险私募服务延伸至对银行、产业资本和实体服务；由二级市场投研报告延伸至产业咨询服务。”吕娟表示，“这些变化，都离不开有定价能力的资深分析师。”

她还认为，卖方分析师行业洗牌才刚刚开始。研究所商业模式的变化，会导致竞争格局变化，向头部券商集中的趋势会日益明显。未来卖方分析师的研究与服务的质量重于数量，无论是报告撰写，还是路演、调研、电话、会议等服务，都要追求质量。

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