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这是36氪“知料”系列栏目的第 14 篇文章。本文从孙正义在共享经济上“栽”的两次“跟头”出发，揭示了在互联网时代下共享经济面临的困境与机遇。

文 |吴梦启

头图来源 |视觉中国

9月底的这几天，软银总裁孙正义的日子很不好过。

9月21日，软银叫停了共享办公平台母公司 the We 的上市进程，随后通过一场内部斗争，把的CEO亚当·诺依曼赶下了台。在此之前，这位CEO兼联合创始人在董事会的投票权已被大幅压缩。他的妻子丽贝卡·诺依曼，则从the We旗下另一品牌的CEO宝座上被赶了下来。

9月30日，the We宣布撤回招股书。

孙正义有许多理由对诺依曼感到不满：他任人唯亲，涉嫌商业腐败，把自己名下的地产租给。他还常常做出一些莫名其妙的决定，例如号称推广环保理念，竟然取消了员工午餐中所有的肉食——但这些，并不是诺依曼必须滚蛋的最终理由。

真正的原因如下：

the We 在去年启动上市以来，估值从470亿美元一路往下掉。到递交招股书时，估值已经下降至150亿美元。然而华尔街还是继续看空它。它的估值掉到100亿到120亿美元左右，并且还有可能掉下去。

软银和旗下愿景基金自2017年以来一共投资 以及the We近110亿美元。the We 如果按照现有估值上市，软银就赔本大发了。

在这个节骨眼上，身为创始人的诺依曼竟然卖掉了手中持有的股票。面对这个拆台举动，软银需要有态度。

当初投资，在软银内部反对声很大。孙正义力排众议，注资，现在上市变成了这样一个烂摊子，急火攻心，换个CEO多少能够挽回一点面子，还能提振一下上市的信心。

孙正义这个面子丢得确实有点大。这是今年他第二次在同一个地方跌倒了。

孙正义被“共享”套牢

孙正义对于“共享经济”有着谜之投资热情。

在投资期间，软银还对共享出行平台Uber先后投资了77亿美元。在Uber今年5月上市前，软银对Uber还追加投资了10亿美元。不用说，软银心里肯定美滋滋地想，一个月后就能赚上一笔快钱了。

千算万算，没算到Uber上市当天就破发了。上市前半年，摩根大通和高盛曾把Uber的估值吹到了1200亿美元——高盛把估值气球吹得这么那么大，有点私心作怪：它在2011年向Uber投了500万美元，成了Uber的一个小股东。

结果，Uber按照754亿美元估值上市，眼下市值跌得只有540亿美元。信高盛的结果是，软银妥妥地掉进坑里。

Uber绝对是的一面镜子。双方上市的过程都一波三折，而它们的创始人都不讨软银的喜欢。2018年软银48亿美元入股Uber时，向Uber大股东提出的交换条件之一孙正义 共享经济，就是不得让刚刚被赶走的Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克重返管理岗位。此公跟的诺依曼一样声名狼藉。他不仅管理水平遭到质疑，还卷入了性骚扰丑闻里。

不过，就算是卡兰尼克和诺依曼跟孙正义的关系好得可以同穿一条裤子孙正义 共享经济，后者也早该嗅出共享经济不对劲的味道。Uber和这两家同属“共享经济”范畴的独角兽，从成立以来迄今已经10年，差不多没有盈利，而且亏损越来越大。说起来，亏损跟“共享经济”兴起之初的商业模式有很大关系。

共享经济的互联网打法

2008年到2009年的跨年夜，Uber联合创始人加雷特·坎普租了一辆私人汽车，和朋友们一起从旧金山出来，停停走走玩了一夜。这趟旅途花了坎普800美元。他觉得贵了。

后来坎普说，创办Uber的念头便来自于此时。他打算开发一个手机App，让用户能够联系上在路上行驶且方便捎带乘客的司机，既能降低空车行驶率，又能降低打车费用。欧美国家的汽车文化中一直有搭便车（hitch-hike）的传统，Uber打车软件很容易就在美国流行开来。

这是共享经济最早的创业故事之一。创业者创建一个网络“共享”平台，可以盘活闲置的资产，如空驶的汽车和空置的房产。“共享经济”出现在2008年全球经济危机的背景下，人们希望通过分享闲置资产来获得一些额外的收入。而此时智能手机的出现以及3G移动互联网的普及，恰恰提供了这种分享的方便。

但从一开始，所谓的“共享”就不是一场免费和互惠的交换。加雷特·坎普在创建Uber之前，就已经是一家著名的信息服务集成网站的老板，脑袋里想得更多的是生意而不是公益。直到今天，Uber的主要收入来源之一，是向司机收取25%的服务费。

的商业模式跟Uber不同。它长期租赁办公场地，然后通过重新装修和划分工作区域，吸引中小企业甚至创业公司入驻办公，收取短期租赁收入。长租和短租之间的费差是它的主要收入来源。此外，它还通过提供给入驻公司的服务，如电话、咖啡、午餐以及邮件接收等服务获得额外收入。

虽然说赚钱的方法差异很大，但和Uber的发展路径是类似的。双方都以轻资产入场，然后采用互联网那一套打法，靠烧钱进行飞速扩张，先占了市场份额，再通过打造各种衍生服务获利。

Uber在这方面的成绩单不可谓不耀眼。它先后扩张到超过100个国家和地区，业务边界不断延伸，构筑了更宽的生态：其一是网约出行工具种类的拓展，向下延伸到共享滑板车、电摩托和自行车业务，向上则是提供直升机、豪华车、低排放的电动汽车或者混动汽车服务；其二是网约出行方式的衍生场景。Uber开始提供快递和外卖服务。在今年第二季度，外卖服务已经占Uber营收的1/4。

Uber还将大量资金投入无人驾驶研究。这正好是券商们做大Uber估值的最好理由。

的扩张速度要慢一点，但也在32个国家和地区开展业务。它的业务场景逐日增加，扩大到体育场馆、学校和公寓租赁。新业务还包括人力和财会管理等。

不见底的亏损

伴随着互联网式打法，是共享经济平台们不见底的亏损。

Uber的净亏损数据（，Non-GAAP）波动很大。2017年亏损了22.65亿美元，但2018年收缩到18.47亿美元。这得感谢卡兰尼克的接班人科斯罗沙希。他上任后主导Uber退出了东亚、东南亚、俄罗斯和欧洲市场，出售这些地区的资产使Uber回笼了不少资金，降低了亏损。但在2019年上半年，Uber的亏损同比大增，达到将近15.25亿美元。

2019年上半年Uber的亏损大增，意味着科斯罗沙希的收缩政策带来的正面效应已消失。

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