在监管趋严、社区团购竞争加剧下，互联网巨头美团今年上半年由盈转亏。

8月30日晚，美团发布2021年第二季度业绩报告显示，今年上半年，美团收入807.75亿元，同比增长94.8%；期内经营亏损80.19亿元，经调整后净亏损61.09亿元，上年同期净盈利25.02亿元。

相比今年一季度，第二季度营收增长放缓，亏损则有所收窄。2021年第二季度，美团实现营收437.59亿元，同比增长77%，相较于上一季度120.9%的增长率，该季度收入增速有所放缓。不过，二季度经调整净亏损由今年一季度的亏损38.92亿元，环比减少至22.2亿元，去年同期则为盈利27.18亿元。

具体业务来看，到店酒旅业务为美团利润主要贡献者，餐饮外卖“利润牛奶”加速形成。目前，美团主营业务主要包括餐饮外卖业务、到店酒旅业务，新业务及其他共三大板块。其中，餐饮外卖上半年经营溢利同比增长201.3%至35.63亿元，毛利率较高的到店酒旅业务经营溢利同比增长149.3%，达到64.12亿元。与此同时，新业务美团优选、美团买菜等亏损进一步扩大，2021年上半年，新业务及其他经营亏损172.83亿，相比去年同期亏损28.23亿元，亏损同比扩大超过五倍。

互联网分析师唐欣对时间财经表示：“美团优选这类新业务特点就是前期投入大，回报周期长，短期收益不明显。且目前社区电商属于竞争红海，美团优选相比竞争对手，并不算领先，未来美团仍需加大投入才能实现超越。”

新业务单季亏损92亿

92亿亏损，76.8%的亏损率，这是今年二季度美团在新业务上交出的答卷。新业务的亏损，也成为美团上半年净利同比由盈转亏主因之一。

美团在财报中表示，2021年第二季度，企业扩大对新业务，尤其是零售方面的投资，新业务及其他分部的经营亏损随之扩大。2021年二季度，美团新业务及其他业务的经营亏损由去年同期的15亿元扩大至92亿元，而该分部的经营利润率则由-25.9%同比下降50.9个百分点至-76.8%，从而导致企业二季度经调整净亏损下跌至负的22亿元，当期经营活动所得现金流入净额也由去年同期的56亿元减少至29亿元。

监管压力之下，美团为何不惜以巨大亏损换取新业务扩张？财报显示，美团新业务主要涉及零售业务、B2B餐饮供应链服务及共享骑行服务等，其中，美团优选依然为美团今年二季度最重点的投资领域。王兴此前曾详细阐述自己对社区团购的看法，在他看来，社区团购业务美团优选是五年，或者十年才有一次的优质机会。通过建立新的基础设施，美团可以在低线城市甚至县乡市场获取3-4亿新用户，这些新用户来到美团平台之后，还会可能使用餐饮外卖、到店服务、酒店预定和打车服务，最终形成多元化业务之间的协同。

社区电商也为美团带来了更多收入和新增用户，在上一季度的电话会议中，王兴表示5870万名新增用户中约有一半来自社区电商。但不断的亏损及日趋收紧的监管也给新业务发展带来更多不确定性。王兴在此次电话会议中再次表达了对该业务的信心，“总体而言，由于最近出台的监管意见以及季节性因素，美团优选出现了一些运营上的波动，但是我们对业务的健康增长保持积极态度。”此外，王兴还表示，目前美团已在全国范围内建立冷链能力，该季度继续提升供应链能力和物流网络，以提高运营效率。

供应链和物流意味着高成本，但长远来看，规模效应或将提升美团优选的胜出概率。对此，唐欣对时间财经表示，预计这一行业达到规模效益状态还需要至少3年以上，而美团的优势在于配送能力，但生鲜供应链和仓储还比较落后，“对于社区生鲜服务平台来说，不同区域和服务模式，规模效应水平不同。微观来说，前置仓模式需要单日订单量至少达到3000以上才能盈亏平衡。具体到一个社区，可能超过5家平台，就比较难盈利。当然，还需要考虑社区的性质以及线下渠道的成熟度。”

骑手单笔配送成本下滑至6.56元

餐饮外卖仍是美团的主业共享餐饮供应链，占到营收的五成比例。

财报显示，今年上半年，美团餐饮外卖业务收入同比增长81.8%至437亿元，占到总收入的54.10%，餐饮外卖业务日均收入超过2.428亿元。其中，第二季度，美团餐饮外卖收入达231.25亿元，同比增长59%，经营利润达到单季历史新高的24.48亿元，同比大增95.2%，经营利润率则由8.6%提升至10.6%。

2%的利润率提升，主要来源于外卖单量和客单价的提升，以及单位骑手配送成本的下滑。2021年第二季度，美团餐饮外卖业务交易金额同比增长59.5%至1736.03亿元，餐饮外卖交易笔数由去年同期的22.29亿笔增长为35.41亿笔，日均交易笔数同比增长58.9%至3890万笔。按此估算，美团餐饮外卖的平均客单价则由去年同期的48.84元，增长至今年二季度的49.02元。

外卖骑手单笔配送成本的下滑，也为美团今年二季度季度外卖利润率提升贡献良多。财报显示，二季度美团餐饮配送相关成本由2020年第二季度的101亿元增加至155亿元，同比增长53.47%，该成本代表美团组织和提供餐饮外卖配送服务的1P模式(即美团专送)的配送成本。此外，美团在财报中提到，二季度美团餐饮外卖的1P模式占到总外卖订单数的66.7%，即23.62亿笔，由1P模式骑手完成的外卖交易的每单成本为6.56元。而去年第二季度，美团餐饮外卖的1P模式占到总外卖订单数的66.5%，即14.82亿笔，相关成本为101亿元，即2020年第二季度美团由1P模式骑手完成的外卖交易的每单成本为6.81元。相比之下，今年二季度美团餐饮外卖1P模式下，单位骑手单笔配送成本同比有所下降。

另据年报，截至2020年末，共有950万名外卖骑手通过美团增收，美团当期餐饮外卖骑手成本为486.93亿元，由此估算，企业支付单位外卖骑手成本平均为5125.50元。2019年，通过美团平台获得过收入的外卖骑手共398.7万人，企业当期餐饮外卖骑手成本为410.42亿元，企业2019年支付单位外卖骑手成本则为10293.83元。由此也可见，2020年，美团支付单位外卖骑手的平均成本出现大幅下滑。

作为美团的基本盘，外卖业务由于连接用户、骑手和商户三方，引发的争议也较多，其中之一就是骑手权益的保障。此前“北京一干部体验跑美团12小时赚41元”的消息曾登上微博热搜，骑手的保险问题也引发关注。随后，相关部门又连续发布《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，以及《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》。

与其他互联网巨头一样，美团也面临反垄断调查。今年4月，市场监管总局会同中央网信办、税务总局召开互联网平台企业行政指导会，要求各平台企业要全面自检自查，整改期后再发现有平台企业强迫实施“二选一”等违法行为，一律依法从重从严处罚。美团在半年报中也提及反垄断调查进展。美团表示，截至半年报报告日期，相关调查仍在进行中，公司现阶段无法预测相关调查的情况或结果共享餐饮供应链，可能会被要求改变其商业惯例及/或被处以高额罚款。

对此，唐欣对时间财经表示，政策的不确定性目前较难预料。不过美团对于社会就业贡献较大，政策不会伤及美团的基本面，后续随着外卖骑手的社保等权益逐步落实，将一定程度上影响美团的利润率，但随着无人化技术逐步成熟，美团的增长还会持续。中信证券分析也认为，反垄断审查、社保规范、骑手权益保障等监管对公司业务生态长期发展方向并不会产生实质影响，只是对生态的平衡性提出更高要求，盈利性将趋于合理。

针对骑手成本支出等问题，时间财经多次联系美团方面，截至发稿，未获回复。

手机浏览，点击图片保存二维码到相册，然后打开微信扫一扫选择本二维码图片就可以进入，电脑端微信“扫一扫”二维码，进入找聊天搭子平台，里面有找饭搭子、找对象、找陪伴服务等等