面向“五纵三横”的数字化转型需求，5G开始加速“融入千行百业”，构筑起“终端—网络—内容—应用—模式”的5G数字化生态系统，催生出新产业、新业态、新模式，推动经济社会数字化、网络化、智能化转型，助力经济迈向高质量发展。

2020年上半年复杂的内外部环境给经济社会带来了更多的不确定性。在新冠肺炎疫情暴发、“新基建”得到大力推进的背景下，整个社会正在加速向数字化转型运营商 共享经济，而运营商以5G为契机在推进网络转型的同时，也使企业向数字化方向转型加速。

近日，三大运营商纷纷公布了2020年中期财报，在当前经济发展不确定的大背景下，运营商上半年总体业绩保持稳中有升，为未来数字化转型奠定了良好的基本盘。与此同时，运营商面向当前经济社会产业数字化和数字产业化的发展需求，正围绕着转型发展和5G发展需要，积极推进业务、网络、生态的融合发展，探索5G时代的数字化转型之路。

总体业绩稳中有升

转型发展在路上

收入增长稳中向好，盈利能力保持稳定

2020年上半年3家运营商收入均保持正增长，在全国GDP增速下降1.6%的经济下行大背景下，这样的表现体现出了电信运营商在经济下行时的韧性。在稳中求进的总基调下，稳定的基本盘为电信运营商的转型发展奠定了基础。从具体数值来看，中国移动营运收入达到3899亿元，同比微涨0.1%，通信服务收入为3582亿元，同比增长1.9%，增速虽为3家最低但收入的增量绝对值是最大，“大象”能够继续跑出如此速度实属不易；中国电信营运收入达到1938亿元，同比增长1.7%，通信服务收入为1871亿元，同比增长2.5%，保持了稳定发展态势；中国联通营运收入达到1504亿元，同比增长3.8%，通信服务收入为1383亿元，同比增长4%，在价值经营的导向下保持了较好增长。三大运营商2020上半年收入对比如图1所示。

图1 三大运营商2020上半年收入对比

从盈利能力来看，3家EBITDA较上年均有所下滑，中国移动降幅最大为3.6%，电信和联通降幅分别为0.2%和0.6%，EBITDA率的下滑侧面反映出5G时代运营商的运营能力面临一定的调整。净利润方面，中国移动净利润绝对值为558亿元，净利润率为14.3%，稳定保持在较高水平，净利润降幅为0.5%，较2019年9.5%的降幅已经明显收窄；中国电信净利润保持微增0.3%，净利润率为7.2%，盈利能力保持稳健；中国联通净利润增速达到11.2%的双位数增长，净利润达到76亿元，净利润率较2019年有所提升，但是整体盈利能力仍然偏弱。三大运营商2020年上半年EBITDA及净利润对比如图2所示。

图2 三大运营商2020年上半年EBITDA及净利润对比

业务发展从“上量”向“提质”转变

在移动市场方面，规模止跌回升，ARPU值降幅收窄。2020年以来出现的用户负增长情况在上半年逐渐恢复，截至2020年上半年，除中国电信实现了用户的正增长之外，另外两家运营商全年用户发展仍然为负增长，整个行业用户发展空间几近饱和，未来用户增长将逐步进入到存量用户争夺的零和博弈状态，如何稳住现有用户规模，提升价值将成为移动市场未来发展的重点。随着用户加速向5G迁移，推动者个人用户价值逐步回归，2020上半年中国移动ARPU为人民币50.3元，同比下降3.7%，降幅进一步收窄；中国联通ARPU为人民币40.9元，同比增长0.2%,实现止跌回升；中国电信依托5G持续牵引4G用户升级，促使个人用户价值提升。

在家庭市场方面，规模持续增长，ARPU值稳步提升。3家运营商在2020年上半年均实现了家宽用户规模的持续增长，中国移动达到1.81亿户，中国电信达到1.53亿户，中国联通达到0.86亿户，中国移动在家庭市场仍保持快速发展势头，家宽用户份额的第一地位持续稳固。随着智能组网、智慧家庭、家庭云等智慧家庭生态的持续推进，3家的家宽综合ARPU均有所提升，中国移动家宽综合ARPU提升到35.3元，同比增长1%；中国电信宽带综合ARPU提升到44.2元，较去年下半年提升8.1%，回升至去年同期水平，智慧家庭价值贡献显著提升；中国联通宽带接入ARPU提升至43元，同比提升2.9%。三大运营商2020年上半年移动用户及家庭宽带用户增长对比如图3所示。

图3 三大运营商2020年上半年移动用户及家庭宽带用户增长对比

转型业务积极布局

探索未来增长新空间

云化：开启转型业务新赛道

面向经济社会在线化、云化、智能化的需求，运营商加快从通信服务向信息服务的转变。中国移动将政企市场视为新“蓝海”，持续推进“网+云+DICT”业务发展，DICT业务收入达到209亿元，同比增长55.3%；中国电信紧抓经济社会数字化转型趋势，产业数字化收入规模达到429亿元，同比增长5.1%；中国联通产业互联网收入达到227亿元，同比增长36%，占主营业务收入比重提高至16%。其中，如将IDC和云的收入对比来看，中国移动2020年上半年保持快速增长，IDC收入达到93亿元，同比增长60%，云收入达到45亿元，同比增长543%，已经超过中国联通；中国电信规模上持续保持领先态势，IDC收入突破145亿元，同比增长12%，云收入突破47亿元，同比增长31%；中国联通IDC收入达到101亿元，同比增长23%，云收入达到20亿元，同比增长82%。三大运营商2020年上半年IDC及云增长对比如图4所示。

图4 三大运营商2020年上半年IDC及云增长对比

5G：打开转型发展新空间

在5G垂直行业方面，3家发挥了各自在网络能力、云网融合、生态合作方面的优势，积极布局探索转型发展新方向，中国移动开展“超越在5G”行动，推进5G行业应用示范和能力建设，打造了超100个集团级龙头示范项目，拓展了1400余个省级区域特色项目，在15个细分行业推广渐成声势；中国电信聚焦数字政府、智慧城市、工业互联网等细分市场，加速5G、云、物联网和AI等技术的融合创新，发挥云网融合方面的优势，构建数字化平台，加快5G行业应用在各个领域的成熟落地；中国联通在工业互联网、智慧城市、医疗健康、交通物流、新媒体、能源、矿山等领域打造多个5G灯塔项目，成功实现5G商业化落地，推进行业生态建设，加快5G行业应用融合创新。3家均将垂直行业作为未来转型发展的一个重要方向，积极推进5G业务融入千行百业，目前正处在从商业模式探索向快速爆发转变的关键时期，在这个关键时期运营商 共享经济，谁抓住了5G垂直行业的机遇谁就能在转型的道路上快速打开局面。

5G发展加快成熟

发展未来可期

5G建设进入快车道，规模进度超预期

受“新基建”等政策因素影响，5G建设已进入快车道。从公布数据来看，2020年上半年，中国移动建成超过18.8万座5G基站，5G基站新建目标由年初的25万座调整为30万座；5G资本开支较年初调增50亿达到1050亿元，上半年完成552亿，进度超50%；同时与中国广电签订5G共建共享合作协议，积极谋求合作共赢。中国电信和中国联通共建共享，建成5G基站超过21万座，实现超过50个城市的5G网络覆盖；从资本开支进度来看，中国电信上半年5G资本开支202亿元，完成全年目标453亿的44.5%，中国联通上半年5G资本开支仅为126亿元，仅完成全年350亿元目标的36%。从公开数据来看，3家均将在2020年三季度前提前完成全年建设目标，5G建设按下“快进键”带动经济社会的数字化转型、智能升级和融合创新。三大运营商2020年上半年5G资本开支及基站规模对比如图5所示。

图5 三大运营商2020年上半年5G资本开支及基站规模对比

5G用户快速增长，价值提升可期

截至2020年上半年，中国移动和中国电信公布了5G套餐用户数，中国移动突破7000万户，渗透率达到7.4%；中国电信达到3784万户，渗透率达到11%，保持行业领先；中国联通仍然没有公布5G套餐用户数，表示随着网络、终端、应用的逐步成熟，下半年将加快5G用户发展。3家对于5G推动价值个人市场价值回归给予厚望，中国移动坚持资费先行、终端先行、强化机套匹配，加速用户向5G迁移，推动5G量质并重发展；中国电信推进天翼超高清、云游戏、云VR等5G应用用户快速增长，拉动移动用户价值增长。三大运营商2020年上半年5G用户发展及迁移前后提升情况如图6所示。

图6 三大运营商2020年上半年5G用户发展及迁移前后提升情况

5G时代运营商转型之路

5G加速数字化业务转型

随着用户规模发展见顶，传统的以用户增长驱动的发展模式逐步到头，业务发展正在加速从过去的“上量”向“提质”转变，5G正在推动数字化业务产品创新升级。个人市场的流量、话音等业务正在加速向“连接+权益+应用”的方向发展，内容权益、5G消息等成为未来数字化业务创新的重要方向；家庭市场从单纯的宽带接入加速向智能组网、智慧家庭等数字家庭生态系统转变；政企市场从单纯的专线、IDC的接入加速向“网+云+DICT”的数字化解决方案转变。5G正在推进运营商传统业务产品加快向数字化方向转变，更好地适应当前经济社会的数字化发展大势。

5G加速数字化网络转型

传统的网络架构越来越不能适应前端业务快速变换的需求，5G、SDN/NFV、AI、IoT、云计算、大数据、区块链等技术的融合发展正在引发技术聚变，围绕5G网络、数据中心、云等新型基础设施的建设，传统的通信网络正在向着“云网边融合”的云化、智能化、自动化、泛在化的方向发展，推动网络由“硬”变“软”演化为一张弹性的会呼吸的柔性网络，满足前端日益复杂多变的业务需求，加快向着NAAS（网络即服务）的方向转型。

5G加速数字化生态转型

“4G改变生活，5G改变社会”，当前5G已经超越移动通信的范畴，成为经济社会数字化转型的重要引擎。面向“五纵三横”的数字化转型需求，5G开始加速“融入千行百业”，构筑起“终端—网络—内容—应用—模式”的5G数字化生态系统，催生出新产业、新业态、新模式，推动经济社会数字化、网络化、智能化转型，助力经济迈向高质量发展。

END